Хеджирование опционами – это еще один способ применения опционов. Такие операции с опционами как хеджирование опционами позволяют защитить уже имеющуюся прибыль по акциям.

Хеджирование – это страхование позиции от неблагоприятного движения цен, путем заключения сделок на срочном рынке. Например, у инвестора есть пакет акций, который он держит уже какое-то время и планирует держать дальше. Но в течение следующего месяца он ожидает значительное снижение цен на рынке. Конечно, он мог бы временно продать свой пакет акций, а через месяц их выкупить по более низкой цене (если он окажется прав насчет падения цен).

Этот вариант не является лучшим, так как операции с акциями несут много накладных расходов. Например, если он покупал этот пакет в пошлом году или еще раньше по более низкой цене, чем он стоит сейчас, ему придется заплатить налог с прибыли при продаже акций, также придется заплатить большие комиссионные бирже и брокеру (комиссионные на спот рынке в разы выше, чем на срочном рынке).

Очевидным выходом кажется перекрыть пакет акций фьючерсными контрактами, то есть продать фьючерсы и через месяц купить. Это самый популярный способ хеджирования и он действительно хорошо работает,
но представьте, что инвестор ошибся и весь следующий месяц акции росли, тогда мы не получим той прибыли, которую бы получили, если бы вообще ничего не делали.

Другой выход в том, чтобы купить опционы Put. Тогда, в случае ожидаемого падения убыток будем минимальным, а в случае неожиданного роста прибыль от него достанется нам. Но есть и обратная
сторона, за такую позицию, которая бережет нас от убытков и в то жевремя оставляет нам прибыль, надо заплатить опционной премией, и эта премия будет тем больше, чем ближе страйк опциона будет к текущей
рыночной цене. Чем дальше страйк нашего опциона будет от текущей рыночной цены, тем ниже будет плата за хедж, но тем менее эффективным будет этот хедж. В случае, если страйк будет значительно ниже текущей цены актива, мы рискуем взять на себя значительный убыток при падении цен на рынке. В случае, если значительно выше – рискуем не взять значительную часть прибыли в случае роста цен.

Давайте рассмотрим более сложные опционные стратегии.
В более общем виде принято говорить о так называемых опционных стратегиях. Фактически, с помощью
опционов и их комбинаций можно построить любую конфигурацию графика доходности.

Рассмотрим пример. Предположим, трейдер уверен, что рынок за следующие несколько месяцев немного вырастет (в пределах 10%). Но есть опасения, что хоть и не с большой вероятностью, но возможно до
того, как рынок успеет вырасти, начнется новая волна кризиса (или еще что-то очень негативное) и рынок рухнет. Соответственно, трейдер хочет взять эту небольшую, но вероятную прибыль, и в то же время
защититься от потенциального большого, но маловероятного убытка.

В случае таких рассуждений для трейдера хорошим решением будет реализация стратегии под названием «бычий спред» на опционах со страйками +-10% от текущей рыночной цены фьючерса.

Построить такую позицию можно разными инструментами, только опционами Call, только опционами Put или Call + Put + Fut. Теоретически не важно, как строить позицию, ее характеристики не будут отличаться,
а на практике лучше брать инструменты, ликвидность которых выше.

Хеджирование опционами – способы применения
Rate this post

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться для отправки комментария.